주식투자에도 유용한 채권 금리 경기선행 지표

자기계발서 리뷰/투자 공부 2021. 6. 17. 21:55

「채권 투자 핵심 노하우」 로 채권 금리를 이용한 경기선행 지표를 배우게 되었습니다. 책이 궁금하신 분들은 아래 제가 쓴 글을 참고해주세요.

[채권 투자 핵심 노하우] 채권 투자 방법 실천서

Intro 2020년 저는 주식 투자와 더불어 채권을 매수했습니다. 주식과 채권은 가장 대표적인 2가지 금융자산이죠. 당시 채권을 어떻게 투자해야 하는지는 잘 몰랐습니다. 일단 주식의 변동성을 상쇄

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이번 주 저는 미국 20년 만기 국채 ETF를 매도했습니다. 장기 국채를 매도하고 나니 어느 시점에서 이걸 다시 사야 하는지 궁금해졌습니다.

「채권 투자 핵심 노하우」에 따르면 장기 국채는 경기 하락기에 매입해야 한다고 하였습니다.

그럼 우리는 경기 하락기 또는 경기 침체기를 어떻게 미리 알 수 있을까요?

책에서는 채권 금리와 연관된 경기선행 지표 3가지를 제시하였습니다.

: 미국 국채 10년과 2년의 금리차

장단기 금리차 지표는 놀랍게도 경제위기를 1년 전에 알려줍니다.

장단기 금리차가 줄어든다는 것은 장기 국채의 금리가 낮아진다 것이고, 장기 국채의 가격이 올랐다는 것입니다.

단기국채 금리가 장기국채 금리보다 높게 형성되는 장단기금리 역전현상은 지난 50년간 발생한 7번의 경기침체를 정확하게 예측하였다.
- 채권 투자 핵심 노하우 중에서

장단기 금리가 역전되었다는 것은 "미국 국채 10년 금리 - 2년 금리"가 마이너스를 기록한다는 말입니다. 그래서 확인해봤습니다. 구글에서 FRED로 검색해 들어가면 각종 미국 거시경제 지표를 확인할 수 있었습니다. (책에서 알려줌)

회색 구간이 경기 침체기 입니다. 닷컴버블이 붕괴되었던 2001년 이전에 장단기 금리차가 마이너스였네요. 서브프라임모기지 2008년 이전에 장단기 금리차가 또 마이너스를 찍었네요. 심지어 코로나 위기 2020년 직전에 장단기 금리차가 0을 기록합니다.

저는 이 그래프 보면서 소름 돋았습니다. 이걸 보고 결심합니다. 다음에 장단기 금리차가 또 마이너스 기록했을 때, 열심히 현금을 확보하기로.

: 하이일드 금리 - 국채 금리

하이일드 가산금리가 급격히 상승하는 것을 목격하면 주식투자를 줄어야 합니다.

현명한 주식투자를 하려면 반드시 채권시장에서 가산금리 동향을 체크하면서 투자해야 한다. 특히 가산금리가 폭등하는 경우에는 주식투자를 피하는 것이 바람직하다.
- 채권 투자 핵심 노하우 중에서

이것도 궁금해서 그래프를 찾아봤습니다. FRED에서 "ICE BofA US High Yield Index Option-Adjusted Spread"를 참고했습니다.

하이일드 가산금리 역시 경제침체 때 상승하는 것을 확인할 수 있습니다. 책에 따르면 경기침체 때 하이일드 가산금리가 주식의 최저점보다 3~6개월 가량 선행한다고 합니다. 그러니까 하이일드 가산금리가 최고점을 찍고 난 다음에 주식이 최저점을 찍는다는 거겠네요.

: 은행 간 3개월 조달 금리 - 3개월 국채 금리

TED 스프레드가 크다는 것은 은행 간 3개월 조달 금리가 높다는 것입니다. 은행의 신용위험이 증가해서 은행 간 대출금리가 높아진 것이죠.

TED 스프레드는 0.5를 넘어가면 조심단계, 1을 넘어가면 현금화가 필요하다.

FRED에서 TED Spread 그래프를 찾아보았습니다.

TED 스프레드를 통한 경기침체 전망은 2020년 코로나 위기에 바로 적용하기는 어려웠습니다. 2018년 TED 스프레드가 0.5를 넘어가긴 했지만, 닷컴 버블붕괴나 서브프라임 모기지 사태 때 전에는 다 1을 넘었습니다.

3가지 경기선행 지표를 같이 보면서 경기침체 전망을 판단하는게 더 정확하다는 생각이 듭니다.

채권 시장은 주식 시장보다 앞서고, 주식 시장은 실물 경제를 선행한다고 합니다.

주식 투자에도 유용할 만한 정보를 얻게 되어 글을 씁니다.

모두 잃지 않는 투자해요!

굿리더였습니다. ^-^